I. 背 景

1. 按照财务条例第IX条向财政委员会提交本文件供了解情况，该条部分规定如下：“总干事可将暂时不用的款项进行投资，并于可行的范围内征求联合国投资委员会的意见。总干事至少每年一次在向财政委员会提交的财政报告中列入有关当时投资情况的报告”。
   
   
2. 1956年1月1日实行的工作人员补偿计划规定，工作人员（和/或其家属）因执行公务伤病或死亡时提供补偿金。粮农组织按该计划的负债目前由正常计划和总部其他工作人员薪金的0.129％供资，实地工作人员按0.266％供资。这些供资率得到财政委员会第七十七届会议（1993年9月21－30日）的确认。
   
   

II. 活动和效益

3. 按照供资安排条件的1999年12月31日的余款为44 698 528美元。专拨用于支付这一负债额的现金资源用于投资国际上多种证券和债券，以便获取收入、提供资本增长。
   
   
4. 在与投资顾问，Fiduciary国际信托公司进行广泛讨论之后，1998年确定了更明确的基准。65％的证券资产分配反映了两项资金的精算情况和联合国投资委员会资产分配准则的总基调。关于这一部分资金，选择MSCI所有国家指数（MSCI所有国家）作为包括所有可投资国家的最全面的指数。关于35％的债券，出于同样原因选择了JP Morgan世界管理董事会指数。这项组合替代以前用作参考的狭窄市场指数：MSCI世界和Solomon世界管理债券指数。这一基准组合提供了按照国际多种证券和债券组合实现增长和收入的目标，衡量效益的尺码。
   
   
5. 在1999年期间因为经济增长和收入前景比最初预期明显好转，资产分配的证券成分增加。由于预料银根紧缩，现金优于债券。关于货币分配，该年下半年美元减少，增加日元和欧元。英磅始终比例过大。
   
   
6. 投资咨询委员会1999年5月28日第二十五届会议听取了粮农组织投资顾问Cambridge Associates关于补偿计划储备基金和离职付款计划投资效益的报告。与基准相比总的效益相当好。良好效益主要可能归因于证券组合集中于增长股票，增长股票是两种资金投资管理方Fiduciary信托公司的专业。Cambridge Associates告诫称：当价值股票再次看好时预期资金效益可能不会好。而且固定收入部门的效益曾低于平价。为了纠正这些缺陷，Cambridge Associates建议取出Fiduciary信托公司证券资产的一半，交由专门进行价值债券的证券管理方，取出固定收入资产的一半交由另一个管理方。投资咨询委员会赞同Cambridge Associates的建议，条件是应考虑将所有Fiduciary固定收入资产转交另一管理方。
   
   
7. 因为这些还涉及到正常计划和信托基金资产，投资委员会首先按照固定收入建议采取行动。委员会决定将证券的中补偿计划储备基金和离职付款计划固定收入资产交由选为负责正常计划和信托基金的管理方，Wellington投资管理和西方资产管理。在完成这一行动之后，投资委员会计划寻找专注价值证券管理方。
   
   
8. 一、三和五年的资金效益情况分别列在附录A中。结果表明效益始终超过基准。
   
   
9. 附录B包含了截止1999年12月31日的投资概况，提供每类投资成本和市场价值的情况。

附录A

联合国粮食及农业组织 － 效益

	一 年	三 年	五 年
粮农组织－补偿计划储备基金	31.0	21.0	19.6
基 准	14.9	14.9	12.1