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财政委员会

第一O二届会议

2003年5月5－9日，罗马

关于投资的报告－2002年

目录

背 景

1. 按照财务条例第IX条，本文件提交财政委员会参考。财务条例第IX条的部分规定如下：“总干事可将暂时不用的款项进行投资，并在可行的范围内征求联合国投资委员会的意见。总干事至少每年一次在其向财政委员会提交的财务报表中列入有关当时投资情况的报告”。

长期投资

2. 粮农组织的长期投资组合是过去三十年证券和再投资收入的积累。

3. 投资组合的主要目的是为粮农组织与人事有关的债务提供经费：

4. 自1996－97年以来，每两年度都对这些债务进行精算估价。2001年12月31日的估价表明本组织与人事有关的全部债务为2.97亿美元，正如2000－01年粮农组织审定帐目说明18中指出的那样。在长期投资组合中这些资产的价值不足债务的50％（见以下第9段）。

5. 表1指出了自1993年以来与人事有关的债务精算估价相比长期投资组合市场价和成本价的变化情况（从1997年起）。

表 1

6. 资产管理公司（国际诚信公司）的投资准则采取了投资与分配范围相结合的做法：

7. 对业绩的衡量是与如下基准进行比较：

8. 这些基准组合公平地代表了投资组合的地理和部门分配，并由投资委员会、投资咨询委员会和本组织的财务顾问公司Cambridge Associates进行了审查。

9. 表2以占基准的百分比指出了1993年以来长期投资组合的业绩。

表 2

10. 长期投资组合的余额为：

 

截止2001年12月31日

截止2002年12月31日

市 场

179,817,614.41美元

145,886,397.07美元

成 本

169,536,491.79美元

138,321,145.58美元

11. 在2002年期间世界粮食计划署撤回了其组合资产部分（11.25161%），以便确保对这些资产的全部控制和责任。

12. 2002年长期投资组合的变动情况概述如下：

 

美 元

2001年12月31日市场价

179,817,614.41

未实现收益/损失净差

-2,715,871.13

世界粮食计划署撤回资产

-17,932,868.88

红利和利息收入

5,093,288.21

实际损失

-18,135,183.24

向诚信公司支付的管理费

-557,391.63

诚信公司偿还2000年管理费

210,307.18

诚信公司对安然公司推迟销售的补偿

194,684.00

向北方信托公司支付的保管费

-88,181.85

2002年12月31日市场价

145,886,397.07

13. 截止2002年12月31日长期投资组合的业绩：

 

截止2002年12月31日的1年

截止2002年12月31日的3年

截止2002年12月31日的5年

截止2002年12月31日的10年

资金总额

        

投资组合

-9.29%

-12.31%

1.23%

6.82%

粮农组织总额
基 准

-7.05%

-8.87%

0.76%

6.41%

证 券

        

投资组合

-27.26%

-23.38%

-2.48%

6.24%

MSCI－AC自由世界（毛）

-18.98%

-16.30%

-1.90%

6.29%

固定收益部分

        

投资组合

21.97%

8.39%

5.88%

7.32%

JP Morgan全球主要债券指数

19.97%

6.75%

5.89%

6.63%

14. 关于截至2002年12月31日所持证券和长期投资组合构成的详细情况的报告将于会议期间分发。

短期投资

15. 短期投资主要由项目实施付款前持有的信托基金存款以及代表正常计划和其它活动储备金的现金构成。

16. 至2002年9月，这些短期资金全部由北方信托公司向其政府精选基金
投资。

17. 2002年9月以后，通过采用两个新的管理公司执行了2001年作出的将
短期投资授权予专门资产管理公司的战略决定：惠灵顿管理公司和西方资产管理公司。

18. 截止2002年12月31日短期投资余额如下：

西方资产管理公司

79,023,002.00美元

惠灵顿管理公司

119,178,288.20美元

北方信托政府精选基金

235,948,642.76美元

合 计

434,149,932.96美元

19. 2002年短期投资管理公司的业绩：

 

2002年第一季度

1年估计

成立以来

西方资产管理公司

0.60%

3.05

0.98%

惠灵顿管理公司

0.71%

3.34

1.09%

基 准

0.56%

2.20

0.67%

基准＝美林公司3个月固定偿还期＋25个基本点

 

2002年第4季度

1年

北方信托公司

    

政府精选基金

0.41%

1.72%

基 准1

0.45%

1.85%

20. 关于投资组合的收益见以上第19段。必须指出，对两个新的投资组合的观察期非常短，而且北方信托公司和其它两个授权公司的投资准则差异很大。

21. 关于截至2002年12月31日所持有的证券以及西方资产管理公司和惠灵顿管理公司投资组合构成的详细情况报告以及一份北方信托政府精选基金的说明将于会议期间分发。

2002年的行动和主要活动

22. 世界粮食计划署从粮农组织持有的整个投资组合中撤回了离职付款计划和补偿计划储备金的资产部分。根据这些计划的现有最新精算估价以及截至2002年10月31日长期投资组合的市场价，已向世界粮食计划署转拨了17,932,868.88美元，相当于投资组合的11.25161％。

23. 投资咨询委员会关于与两个固定收入专业管理公司的短期固定收入资产投放多样化的建议已于2002年9月实施。

24. 在2002年期间，收到了金额为106,708,945.22美元的拖欠款付款，大大改善了粮农组织普通基金的短期现金情况。

25. 表3指出了从1994年至今普通基金和预算外资金的现金余额。2002年的价值按12个月表示。2002年普通基金余额急剧增加是因为收到拖欠款。

表 3

2003年的措施和行动

26. 投资咨询委员会于2003年4月举行会议。这次会议的重点（包括任何建议）将在财政委员会2003年5月的会议期间报告。

27. 粮农组织投资委员会在2003年1月的第一季会议期间注意到由国际诚信信托公司管理的长期投资组合的业绩不佳，管理公司的服务不能令人满意且保持的关系遥远，因此建议终止它们的服务。总干事批准了这一建议。在财政委员会2003年5月的会议期间将提供有关终止与诚信公司合同的状况和投资组合新的临时安排的口头最新情况。

28. 按照投资咨询委员会2002年5月提出以及随后由财政委员会批准的建议，与一个专业公司开始了一项详细的资产和负债研究。估计将于2003年第三季度得出初步结果，将拟订包括新的资产分配政策在内的进一步行动。将在财政委员会下届会议期间提供最新情况。

1 未与北方信托投资资产管理者确定或商定基准。在任何情况下投资组合皆按美林91天T-Bill指数衡量，并用于比较目的。