Este proyecto de inversión está diseñado para aquellos analistas que deseen mejorar sus conocimientos en análisis financiero y económico, tras haber completado el ejercicio NGAMO utilizando WinDASI.
El ejercicio puede usarse durante un curso de formación, especialmente si NGAMO ha sido finalizado y no se ha organizado una visita de campo para recoger datos y llevar a cabo una aplicación práctica del programa WinDASI.
En este caso, el instructor podría pedir a los estudiantes que trabajasen en grupos y que elaborasen un pequeño informe sobre el análisis financiero y económico del proyecto, para discutir posteriormente estos informes entre toda la clase.
Los ejercicios consistirían en una breve descripción del proyecto, unas directrices para estructurar los datos y un apéndice con los datos.
Se puede acceder al archivo WinDASI del proyecto dentro del subdirectorio de ejercicios de WinDASi, a través de las funciones Archivo, Abrir "Proyecto Tai".
Este caso práctico muestra como usar el programa WinDASI para analizar un proyecto de desarrollo rural.
El proyecto está situado en una región montañosa de Tailandia, y el área de proyecto se ha dividido en dos subáreas basándose en sus características físicas.
En la actualidad, los agricultores del área del proyecto cultivan maíz y arroz de secano. Se espera que los agricultores que participen en el proyecto intensifiquen sus cultivos y aumenten su rendimiento, introduciendo arroz de regadío y usando más fertilizantes. Además, se introducirán cafetales para las zonas de montaña.
El número total de agricultores que se prevé que entren en el proyecto es de 19 900, de los que 16 000 se localizan en la llanura y unos 3 900 en las zonas de montaña.
La mayoría de las inversiones se llevarán a cabo en las subáreas o a nivel de proyecto. Éstas son:
costes de mejora de las carreteras en el área de llanura.
Una gran parte de la producción de maíz y arroz se destina al autoconsumo familiar, y esta práctica continuará con la introducción del proyecto.
A partir de los datos del proyecto facilitados en el anexo, el analista debe preparar un informe sobre la viabilidad financiera y económica del proyecto, respondiendo en concreto a las siguientes cuestiones:
a) Modelos de granja:
i. ¿Una vez implementado el proyecto, habrá necesidad de mano de obra contratada en cada tipo de granja?
ii. ¿Cuál es el volumen de producción de los cultivos más importantes?
iii. ¿Cuál es el requerimiento de fertilizantes?
iv. ¿Cuál es el flujo de caja? ¿Existe una necesidad de crédito para cada tipo de agricultor?
b) A nivel de proyecto:
i. ¿Cuales son los resultados del análisis económico del área de proyecto y de sus dos subáreas (llanos y montañas)?
Para utilizar WinDASI para el análisis, es necesario que los datos que aparecen en el anexo se organicen siguiendo la nomenclatura de WinDASI, esto es, en Bienes, Inversiones, Actividades, Planes, Zonas y Proyectos.
El hecho de que los datos del proyecto deban de ser definidos rigurosamente es una ventaja, ya que aporta claridad a una situación caracterizada por ser confusa, en la que con frecuencia faltan datos importantes y donde existen datos contradictorios e hipótesis sin definir.
(i) Identificación de los bienes
El usuario debe asegurarse de incluir todos los bienes producidos y consumidos en cada nivel del proyecto. Cada bien debe constar de un precio financiero y uno económico. El siguiente Recuadro será útil en este proceso:
Recuadro A
Preguntas |
Respuestas |
Fuente de datos |
¿Qué se produce en el área del proyecto? |
· Arroz |
Cuadro 55 |
¿Hay algún bien de autoconsumo?[20] |
· Arroz |
Cuadro 59 |
¿Cuáles son los insumos necesarios? |
· Semillas de arroz |
Cuadro 55 |
|
· Mano de obra mensual |
Cuadro 56 |
¿Cuáles son los costes de proyecto o impuestos? |
· Otros costes |
Cuadro 60 |
¿Hay otros costes o beneficios? |
· Costes de desarrollo[21] |
Cuadros 62 y 63 |
(ii) Identificación de actividades
Es necesario definir una actividad separada para cada uno de los cultivos del proyecto. Además, y debido a que los costes del proyecto se han incluido como bienes en lugar de como inversiones, se debe definir una actividad de desarrollo a nivel del área de llanura.
Recuadro B
Preguntas |
Respuestas |
Fuente de datos |
¿Cuáles son los cultivos? |
· Arroz secano |
Cuadros 56 y 57 |
¿Otras actividades? |
· Desarrollo llanura |
Cuadro 62 |
Existen dos actividades para el cultivo del arroz, ya que se emplean dos tecnologías diferentes con distintos insumos y producción por unidad de superficie. Los insumos y producción de cada año de la "Actividad de café", serán en función del año de plantación de los plantones.
(iii) Identificación de los planes
Ahora pasamos a definir un plan para cada modelo de granja en el proyecto.
Recuadro C
Preguntas |
Respuestas |
Fuente de datos |
¿Cuáles son los modelos de granja? |
· Granjas de llanura |
Cuadros 57 y 58 |
¿Otros planes? |
· Desarrollo de los llanos y construcción
de carreteras |
Cuadro 62 |
En cada plan, se incluirán los impuestos y otros costes generales como bienes, además de las actividades relacionadas con los cultivos de cada modelo de granja.
Debido a que las granjas de las zonas montañosas introducirán cafetales, se incluye en cada uno de los planes la actividad de cultivo de café. Esta actividad será incluida usando el modo "por fases", lo que equivale a poner una "C" bajo la columna de "Modo" y a especificar un número que refleje el área nueva plantada para esta actividad cada año.
Los planes referentes al desarrollo de zonas montañosas y llanos, así como el plan para los servicios de extensión del proyecto, contendrán solo bienes (ni actividades ni inversiones).
(iv) Identificación de las zonas
Es necesario definir dos zonas para poder agregar los distintos modelos de granjas y sus respectivos costes de proyecto.
Recuadro D
Preguntas |
Respuestas |
Fuente de datos |
¿Cuáles son las dos subáreas (Zonas) del proyecto? |
· Zona de llanura |
Cuadro 7 y 8 |
¿Cuáles son los componentes de la Zona de llanura? |
· Plan de granjas de llanura |
|
¿Cuáles son los componentes de la Zona de montañas? |
· Granjas de montaña norte |
|
Adicionalmente se necesitará de una zona que contenga los servicios de extensión del proyecto.
(v) Identificación de los componentes del proyecto
El proyecto incluirá las dos zonas identificadas anteriormente así como una zona para los costes generales del proyecto de desarrollo (por ejemplo, servicios de extensión).
Para cada uno de los tres modelos de granja que han sido definidos, se deben introducir las cantidades físicas de cada insumo necesario, incluyendo la mano de obra además de las cantidades producidas por cada cultivo.
Con respecto a la demanda de trabajo, es pertinente verificar que la mano de obra demandada por el proyecto propuesto es viable en función de la disponibilidad de esta en el ámbito de granja. Este análisis se realiza comparando las necesidades de mano de obra y la disponibilidad de ésta mes a mes. La diferencia entre la fuerza de trabajo requerida y la disponible dará lugar a la necesidad de contratar jornaleros en el ámbito de granja.
Seguidamente se procederá a la identificación de los costes y beneficios para los tres modelos de granja y al cálculo del flujo de caja para las granjas que participan en el proyecto.
Será importante cuantificar los beneficios netos que cada tipo de granja obtendrá, teniendo en cuenta que la única inversión pedida a los agricultores se refiere a los cafetales de algunas granjas.
En función de los costes y beneficios de cada granja, sería interesante calcular la remuneración del trabajo (retorno del trabajo) y de la tierra, comparando estos retornos con los de la situación SiP.
En este punto sería necesario agregar los costes y beneficios bajo grandes categorías, de manera que se facilite el llevar a cabo un análisis de riesgo.
El principio regente a la hora de formar agregados es el de agrupar todos los costes y beneficios del proyecto bajo cinco o seis categorías, a ser posible de la misma magnitud. Estos agregados se definen a través de la función "Agregar" de la ventana de componentes. Una vez que estos se han formado, es necesario pasar a cada zona y al proyecto para calcular el "Valor Actual Neto".
Los indicadores de proyecto se calcularán para cada zona y para la totalidad del proyecto usando precios económicos, para ello los precios se ajustarán, los impuestos no se considerarán y el trabajo se imputará a su coste de oportunidad, siempre evitando contabilizar dos veces el mismo coste.[23] Para cada bien y para la inversión, es necesario especificar su precio económico en caso de que sea diferente al financiero (véase el Cuadro 55).
En el Cuadro 64 se presentan los indicadores más importantes para cada modelo de granja y para el proyecto.
Información General del Proyecto |
|
|
|
|
|
País |
: |
Tailandia |
Proyecto |
: |
Desarrollo |
Rural Divisa |
: |
Baht |
Unidad de superficie |
: |
Has |
Vida del proyecto |
: |
10 años |
|
|
|
Cultivos en el área de proyecto |
: |
Arroz secano |
|
: |
Arroz regadío |
|
: |
Maíz sin riego |
|
: |
Café |
Modelos de granja existentes |
: |
Granja de llanura |
|
: |
Granja de montaña norte |
|
: |
Granja de montaña sur |
|
|
|
Zonas del proyecto |
: |
Llanos |
|
: |
Montañas |
Cuadro 55
Estimación de precios de insumos y producción para las situaciones
SiP y CoP
|
Precios Financieros |
Precios Económicos |
|
Arroz (Kg) |
2 |
3 |
|
Semillas de arroz (Kg) |
2,2 |
3 |
|
Maíz (Kg) |
1,5 |
1,95 |
|
Semillas de maíz (Kg) |
1,65 |
2,14 |
|
Café (Kg) |
42 |
40 |
|
Plantones de café (Unidad) |
0 |
2 |
|
Sulfato de amonio (Kg) |
3,2 |
4 |
|
Fertilizante 15-15-15 (Kg) |
4,5 |
6 |
|
Mano de obra contratada (Persona-día) |
0 |
12 |
|
Mano de obra contratada (Persona-día)[25] |
|
|
|
|
Enero |
18 |
18 |
|
Febrero |
18 |
18 |
|
Marzo |
19 |
19 |
|
Abril |
22 |
22 |
|
Mayo |
22 |
22 |
|
Junio |
22 |
22 |
|
Julio |
16 |
16 |
|
Agosto |
15 |
15 |
|
Septiembre |
14 |
14 |
|
Octubre |
15 |
15 |
|
Noviembre |
16 |
16 |
|
Diciembre |
17 |
17 |
Cuadro 56
Necesidades de mano de obra y disponibilidad
Necesidades de mano de obra mensuales |
||||||
|
Arroz de secano |
Arroz de regadío |
Maíz |
|||
(Persona-día/Ha) |
||||||
Enero |
0 |
0 |
4 |
|||
Febrero |
0 |
0 |
0 |
|||
Marzo |
0 |
0 |
0 |
|||
Abril |
11 |
0 |
34 |
|||
Mayo |
20 |
52 |
25 |
|||
Junio |
15 |
20 |
15 |
|||
Julio |
18 |
18 |
28 |
|||
Agosto |
18 |
12 |
32 |
|||
Septiembre |
18 |
13 |
11 |
|||
Octubre |
0 |
0 |
3 |
|||
Noviembre |
20 |
28 |
0 |
|||
Diciembre |
16 |
17 |
0 |
|||
Necesidades mensuales de mano de obra: Café |
||||||
|
Año 1 |
Año 2 |
Año 3 |
Año 4 |
Año 5 |
Año 6 |
Enero |
3 |
0 |
6 |
10 |
15 |
26 |
Febrero |
3 |
40 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Marzo |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Abril |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Mayo |
75 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Junio |
46 |
0 |
20 |
20 |
20 |
20 |
Julio |
5 |
50 |
30 |
30 |
30 |
30 |
Agosto |
5 |
0 |
2 |
10 |
20 |
20 |
Septiembre |
3 |
0 |
4 |
4 |
4 |
4 |
Octubre |
3 |
0 |
12 |
12 |
12 |
12 |
Noviembre |
3 |
20 |
12 |
16 |
18 |
24 |
Diciembre |
3 |
20 |
18 |
34 |
43 |
50 |
En todas las granjas se dispone de una media de 75 personas-días mensuales de mano de obra familiar para trabajar. En caso de que no se utilice toda la fuerza de trabajo disponible de la familia, ésta representará un exceso de mano de obra (no se alquilará como jornaleros para otras explotaciones).
Cuadro 57
Datos sobre los cultivos
Producción e insumos |
||||||||||
|
Unidad |
SiP[26] |
Año 1 |
Año 2 |
Año 3 |
Año 4 |
Año 5 |
Año 6 |
Año 7-10 |
|
Arroz secano |
||||||||||
|
· Rendimiento[27] |
Tm/Ha |
1,20 |
1,50 |
1,70 |
1,80 |
---------------------------------------------- |
|||
|
· Semillas |
Kg/Ha |
50,00 |
------------------------------------------------------------------------------- |
||||||
|
· Sulfato de amonio |
Kg/Ha |
70,00 |
76,70 |
90,00 |
--------------------------------------------------------- |
||||
Arroz regadío |
||||||||||
|
· Rendimiento |
Tm/Ha |
- |
2,00 |
2,30 |
2,60 |
2,70 |
2,80 |
----------------------- |
|
|
· Semillas |
Kg/Ha |
- |
50,00 |
--------------------------------------------------------------------- |
|||||
|
· Sulfato de amonio |
Kg/Ha |
- |
80,00 |
87,50 |
95,00 |
97,50 |
100,00 |
----------------------- |
|
Maíz |
||||||||||
|
· Rendimiento |
Tm/Ha |
1,00 |
1,20 |
1,30 |
------------------------------------------------------------ |
||||
|
· Semillas |
Kg/Ha |
15,00 |
----------------------------------------------------------------------------------- |
||||||
|
· Sulfato de amonio |
Kg/ha |
60,00 |
73,30 |
80,00 |
------------------------------------------------------------ |
||||
Café |
||||||||||
|
· Rendimiento[28] |
Tm/Ha |
- |
- |
- |
- |
- |
0,30 |
0,50 |
0,80 |
|
· Plantones |
U/Ha |
- |
- |
1 600 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
· Fertilizante (15-15-15) |
Kg/Ha |
- |
- |
160 |
320 |
500 |
500 |
650 |
800 |
Cuadro 58
Patrón de cultivos
|
|
SiP |
Año 1 |
Año 2 |
Año 3 |
Año 4-10 |
|
Granja de llanura |
|||||||
|
Tamaño explotación |
(Has) |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
|
Arroz regadío |
(Has) |
- |
0,4 |
0,8 |
1,0 |
1,0 |
|
Arroz secano |
(Has) |
1,0 |
0,6 |
0,2 |
- |
- |
|
Maíz |
(Has) |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
Granja de montaña (Norte) |
|||||||
|
Tamaño explotación |
(Has) |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
2,0 |
|
Arroz regadío |
(Has) |
- |
0,5 |
0,5 |
1,0 |
1,0 |
|
Arroz secano |
(Has) |
1,0 |
0,5 |
0,5 |
- |
- |
|
Maíz |
(Has) |
1,0 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
|
Café |
(Has) |
- |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
Granja de montaña (Sur) |
|||||||
|
Tamaño explotación |
(Has) |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
2,5 |
|
Maíz |
(Has) |
1,5 |
1,0 |
0,8 |
0,8 |
0,8 |
|
Arroz secano |
(Has) |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
|
Café |
(Has) |
- |
0,5 |
0,7 |
0,7 |
0,7 |
Cuadro 59
Necesidades de autoconsumo familiar
Arroz 170 kgs por persona y año Maíz 15 kgs por persona y año |
Cuadro 60
Datos sobre las familias y granjas
|
SiP |
Año 1 |
Año 2 |
Año 3 |
Año 4 |
Año 5 |
Año 6 |
Año 7-10 |
|
Granja de llanura |
|||||||||
|
· Tamaño medio de familia |
6,3 |
----------------------------------------------------------------------------------- |
||||||
|
· Costes de estructura[29] |
100 |
100 |
------------------------------------------------------------------------ |
|||||
|
· Impuestos |
60 |
67 |
------------------------------------------------------------------------ |
|||||
Granja de montaña (Norte) |
|||||||||
|
· Tamaño medio de familia |
6,0 |
----------------------------------------------------------------------------------- |
||||||
|
· Costes de estructura |
100 |
100 |
200 |
200 |
200 |
300 |
300 |
350 |
|
· Impuestos |
60 |
67 |
------------------------------------------------------------------------ |
|||||
Granja de montaña (Sur) |
|||||||||
|
· Tamaño medio de familia |
6,0 |
----------------------------------------------------------------------------------- |
||||||
|
· Costes de estructura |
100 |
100 |
200 |
200 |
200 |
300 |
350 |
400 |
|
· Impuestos |
60 |
68 |
------------------------------------------------------------------------ |
Cuadro 61
Número de granjas en el proyecto
|
Agricultores participando en el proyecto |
|
Componente de llanos |
|
|
|
Granjas de llanura |
16 000 |
Componente de montaña |
|
|
|
Granjas de montaña (Norte) |
3 000 |
|
Granjas de montaña (Sur) |
900 |
Cuadro 62
Costes y beneficios del proyecto a nivel de
subárea
|
i) Llanos |
ii) Montañas |
||
Costes de desarrollo |
Costes de mejora de carreteras |
Beneficios de la mejora de carreteras |
Componente costes de desarrollo |
|
($ millones) |
($ millones) |
($ millones) |
($ millones) |
|
Año 1 |
21,70 |
32,60 |
0 |
22,60 |
Año 2 |
27,25 |
20,20 |
0 |
14,33 |
Año 3 |
24,60 |
14,00 |
1,24 |
13,70 |
Año 4 |
23,80 |
15,70 |
3,74 |
9,40 |
Año 5 |
14,50 |
16,10 |
6,22 |
9,40 |
Año 6 |
2,80 |
1,75 |
9,30 |
9,40 |
Año 7-10 |
2,80 |
0,84 |
12,40 |
9,40 |
Cuadro 63
Costes a nivel de proyecto
Coste de los Servicios de Extensión del Proyecto |
|
Año 1 |
10,00 |
Año 2 |
12,00 |
Año 3 |
15,00 |
Año 4 |
13,00 |
Año 5 |
3,00 |
Año 6 |
3,00 |
Año 7-10 |
3,00 |
Cuadro 64
Indicadores financieros y económicos de modelos de granja, del proyecto y de sus componentes
|
Valores Actuales |
Ratio beneficios/ costes |
TIR |
||
Beneficios |
Costes |
VAN |
|||
Análisis Financiero[30] |
|
|
|
|
|
Montañas |
|
|
|
|
|
· Modelo de granja del Norte |
44,4 |
4,4 |
40,0 |
10,0 |
... |
· Modelo de granja del Sur |
46,0 |
5,4 |
40,6 |
8,5 |
... |
Llanura |
|
|
|
|
|
· Modelo de granja de llanura |
16,3 |
3,0 |
13,2 |
5,4 |
... |
Análisis Económico[31] |
|
|
|
|
|
· Montañas |
188, |
112, |
76, |
1,68 |
33,4 |
· Llanura |
414, |
227, |
187, |
1,82 |
67,5 |
· Proyecto |
602, |
384, |
218, |
1,57 |
39,1 |
[20] La información
sobre el autoconsumo familiar se emplea para calcular las ventas en el mercado y
el flujo de caja de la granja. [21] Los costes de desarrollo, los servicios de extensión y las mejoras de carreteras se han incluido como bienes y no como inversiones, ya que no se han facilitado ninguno de los parámetros de las inversiones (duración, costes de mantenimiento, valor residual, etc.). [22] Estos beneficios se refieren a los de otros sectores (p.ej., comercio, artesanado) de la región que se han beneficiado de la mejora de las carreteras del proyecto. [23] La mano de obra total empleada con el proyecto se presenta en requerimientos mensuales. Esta demanda de trabajo se cubrirá con la mano de obra familiar y contratada (jornaleros). [24] Adaptado a partir de datos preparados para un taller de capacitación del Banco Mundial. [25] Se asume que el salario estacional para la mano de obra no cualificada es el mismo para el análisis financiero y económico. [26] La situación (SiP) se asume constante durante la vida del proyecto [27] Las pérdidas postcosecha se estiman en un 5% de la producción y deberían deducirse de las cantidades de rendimiento. [28] Para el café, las pérdidas postcosecha se estiman en un 3,3%. [29] Costes de herramientas, alquiler del tractor y pequeños aperos de labranza. [30] Costes, Beneficios y Valores Actuales en miles de Baht. [31] Costes, Beneficios y Valores Actuales en millones de Baht. |